吳海軍或成業內首富財務數據蓋過聯想

????昨天，業界人士以及多家媒體對神舟電腦招股書中的部分財務數據提出了質疑。前日晚間，證監會審核通過了深圳市神舟電腦股份有限公司的IPO申請。這也是神舟電腦第四次沖擊IPO。

 ???吳海軍身家或超柳傳志

????神舟電腦的招股書顯示，現年47歲的公司董事長吳海軍在本次公開發行股票之前，直接持有發行人4.33%的股權，并通過其控制的其他企業(新天下集團、至美佳域)間接控制發行人87.68%的股權，合計持股92.01%，是神舟電腦的實際控制人。而在本次發行后，吳海軍及其控制的股權仍然達到82.81%，處于絕對的控股地位。

????2011年神舟電腦每股收益為0.41元，如果乘以創業板電子信息行業約34的市盈率，神舟電腦的發行價約為每股13.9元。這意味著如果神舟電腦成功上市，吳海軍的賬面財富可能達到94億元，使其穩穩當當地成為目前國內電腦行業的第一富豪。

????此前曾有媒體以聯想控股董事長柳傳志持有聯想控股3.4%的股權、聯想集團董事長楊元慶持有聯想集團8.7%的股權，計算出兩位國內電腦行業巨頭的身家分別為40億人民幣和46億港幣左右，遠遠落后于吳海軍可能獲得的賬面財富。

????財務數據引發業內質疑

????除了股權結構帶來的造富效應引發關注外，神舟電腦招股說明書中的一些財務數據也引發了外界的廣泛質疑。

????去年創業板發審委否決神舟電腦時，曾指出其招股說明書未能合理解釋存貨周轉率逐年下降，但毛利率逐年上升現象。在這個問題上，神舟電腦此次的招股說明書“說服”了創業板發審委，卻仍逃不過業界人士以及媒體的“吐槽”。

????招股說明書顯示，神舟電腦2008年、2009年、2010年的存貨周轉率分別是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率卻分別是13.98%、15.22%、15.81%。而神舟電腦的2011年存貨周轉率為4.5次，毛利率則為15.55%。目前身為全球第二大電腦廠商的聯想在2011年的存貨周轉率為18.91次，毛利率則不到15%，而在今年一季度更是降至11.4%。

????中國移動互聯網產業聯盟常務副理事長兼秘書長李易指出，神舟電腦在品牌、規模等方面均不如聯想，存貨周轉率還不到聯想的四分之一，毛利率卻比肩甚至高于聯想。

????國內一家電腦生產企業的高管也認為，“在這個行業當中，很難想象一家規模較小、運營效率較低的公司在毛利率上反而高過大公司?！?/p>

????而對于外界的種種質疑，神舟電腦方面表示，事關公司IPO，目前不便作出回應。