????央行昨天宣布，從5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2012年以來央行第二次下調存款準備金率，距離2月24日今年第一次正式下調存款準備金率近三個月。

????央行年內第二次下調存款準備金率

????中小金融機構執行16.5%存款準備金率

????此次調整后，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執行20%和16.5%的存款準備金率。

????央行最新公布的數據顯示，截至4月末，我國的人民幣存款余額84.23萬億元，以此計算，此次下調存款準備金率0.5個百分點將釋放流動性4200億元左右。考慮到2011年8月開始，央行調整了存款準備金率的繳存范圍，保證金被納入其中，市場預計所釋放的資金將超過4200億元。

　　本輪下調存款準備金率始于2011年11月，當時央行宣布下調存款準備金率時，曾被市場視作貨幣政策預調微調的信號，加上此次下調，央行已經3次下調存款準備金率，累計下調1.5個百分點。更早之前的存款準備金率下調還要追溯到2008年9月，當年為應對國際金融危機，在不到3個月的時間里曾4次下調存款準備金率。

　　下調準備金率并非為股市房市

　　不過，央行行長周小川針對下調存款準備金率還曾公開表示，近年來，存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產生的對沖要求有關，因此絕大多數情況下，存款準備金率調整并不是表示貨幣政策松緊的信號，釋放出的資金廣泛分布在國民經濟各個方向，沒有典型的方向，并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產行業。

　　- 探因

　　經濟下滑壓力增調整預期

　　近日陸續公布的宏觀經濟數據以及貨幣信貸運行數據均顯示，實體經濟的運行狀況并不好，這也構成市場對于下調存款準備金率等政策微調的強烈預期。

　　國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁認為，央行此舉一方面是四月份信貸新增量非常低，回落到7000億以下，是年內以來最低點。第二方面，最新發布的數據表明中國經濟還處在減速下行過程中，固定資產投資也因房地產調控的影響而減速，消費和外貿等增速也在減緩。顯示無論是內需還是外需均出現不振局面。

　　而與此同時，國家統計局此前公布數據顯示，4月物價漲幅回落，未來通脹總體可控，此次下調存款準備金率顯示了央行加大貨幣政策微調的力度，實行適度放寬貨幣政策的調控措施。

　　- 影響

　　首套房貸利率或現八折優惠

　　目前房地產調控傳來局部松動的跡象，3月至4月份實際成交量已經相比之前明顯復蘇，市場成交量可以說在政策微調后基本見底，此次釋放流動性對房價會有多大影響？

　　SOHO中國董事長潘石屹在其微博上表示：“對房地產投資是重大利好消息”。

????北京中原市場研究部總監張大偉認為，在上次下調存款準備金率以后，各地銀行針對首套房的利率基本由上浮10%左右，回歸基本八五折左右。但最近首套房八五折利率優惠有收緊苗頭，此次下調存款準備金率后，首套房貸款的利率很可能繼續維持八五折優惠，部分銀行甚至可能會出現八折優惠，樓市剛需將從中獲益。

????張大偉表示，隨著通脹壓力減小，信貸政策的預調微調可以避免樓市硬著陸風險。樓市很可能在本次流動性釋放后，成交量再次出現增加,房價大跌的可能性已經很小。

????- 名詞解釋

????存款準備金指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。20%的存款準備金率意味著，銀行在吸收100元存款之后，要上交20元給央行，剩下的80元可用于放貸。通過下調銀行的存款準備金率，央行釋放放松流動性的信號，被譽為宏觀調控三大巨斧之一。