房價下跌20%后會不會誘發恐慌性拋售，有關方面能否采取有效措施控制其連鎖反應，是銀行和企業更加關心的問題

　　央行周五稱，經濟、金融數據的變化顯示，房地產開發投資增速高位回落，房地產開發企業資金趨緊，土地交易市場量價齊跌，房地產貸款增速回落，房價拐點初現端倪。

　　上述觀點來源于人民銀行調查統計司撰寫的《當前房地產市場形勢分析報告》和《房地產市場變化對金融業影響的調查報告》。這兩個報告在日前中國金融學會金融統計研究專業委員會在京舉辦的“房地產金融風險管理”座談會上被重點討論。

　　人民銀行調查統計司、銀監會統計部、10家商業銀行風險管理部門、3所大學的專家學者和中房馳昊公司代表參加了會議。會議討論了當前房地產市場形勢、房地產金融風險與壓力，介紹了中國重點城市新建住宅價格指數(MHPI)的編制方法與成果以及物業價值衡量與風險控制工具等。

　　央行調查統計司的兩份報告認為，經濟、金融數據的變化顯示，房地產開發投資增速高位回落，房地產開發企業資金趨緊，土地交易市場量價齊跌，房地產貸款增速回落，房價拐點初現端倪。

　　座談會上有代表提出，房地產開發企業的現金流量是影響未來一段時期內房價走勢的重要因素。就房地產開發企業的財務風險和償債能力而言，銀行更關注企業自有資金在總資產中的比例，這項指標比資產負債率更加全面、準確地反映房地產開發企業的財務杠桿。

　　部分參會商業銀行代表認為，銀行和房地產開發企業能夠承受房價下跌20%到30%帶來的沖擊，但是房價下跌20%后會不會誘發恐慌性拋售、拋售現象出現后有關方面能否采取有效措施控制其連鎖反應，是銀行和企業更加關心的問題。

　　業界專家稱，部分商業銀行的表態說明銀行也了解房地產市場若出現全面下跌的話，會產生一系列連鎖反應，銀行對嚴重后果還是有擔憂的。

　　樓市的持續調控已令開發商日益感覺到資金的壓力。統計局此前數據顯示，1-10月房地產企業本年資金來源達68429億元人民幣，同比增長20.2%，該增速已連續第二月出現放緩。

　　央行貨幣政策委員會委員夏斌稍早表示，房地產調控會是明年宏觀調控的關鍵，因為這涉及投資、經濟增速和系統性風險。但他強調，“不整要出事，整狠了也要出事”，要“防止房價短時期內自由落體式下降”。

　　此次會議還討論了用特征價格法編制的中國重點城市新建住宅價格指數(簡稱MHPI)。其主要思路是：住宅價格包括兩個部分，由基本功能決定的價格和由具體特征決定的價格。

　　目前，MHPI涵蓋了北京、天津、沈陽、上海等30個城市的新建住宅價格變化信息。實證分析顯示，MHPI貼近居民房價感受，與宏觀經濟指標存在較密切的相關關系，能有效反映購房者心理預期。

　　與會代表認為，全國性和區域性的MHPI，在商業銀行制定、調整各地的房地產貸款政策方面有重要參考價值，在一定程度上也可以作為二手房價格走勢的參考指標，但是在控制具體貸款的風險方面作用有限。并提出繼續完善、細化住宅的特征；隨著我國房屋交易市場日臻完善，新房的交易比重將會下降，二手房的交易比重將上升，可以在時機成熟時推出二手房交易價格指數；采用重復交易法，研究編制二手房價格指數的可行性等建議。

　　此外，會議還就《物業估價與風險控制系統》(以下簡稱PARMs系統)在商業銀行房地產貸款風險控制中的作用進行了討論。(記者 閆立良)