????導讀：美國投資網站的分析師里克·亞里士多德-穆納里茲(Rick Aristotle Munarriz)今天撰文解釋了攜程開盤低開低走的原因，指出該公司增速放緩令市場感到擔憂。

????以下是文章詳情：

????由于業績和預期低于市場預期，在公布二季度財報結果和三季度業績展望后，攜程周二低開低走。

????攜程2011年第二季度的凈營業收入升至1.29億美元，同比增長20%；攜程四大預訂業務酒店、機票、旅游度假和商旅管理都實現溫和雙位數增長。但第二季度歸屬于攜程股東的凈利潤為4100萬美元，僅增長12%。產品研發、管理費用和營銷開支均高于營利增長。如果不是實際稅率降低，攜程的利潤表現甚至會更差。

????攜程預計2011年第三季度凈營業收入同比增長約15%-20%。低于分析師預計的25%。如果是以前，這沒問題，攜程之前經常提供保守預期。6個月前，攜程對凈營業收入的預期為20%左右，結果第一財季凈營業收入增長達30%。在另外一個財季，攜程凈營業收入增長49%，超過了此前預期的35%-40%。但是在2011年第二財季，攜程的凈營業收入增長正好處于其預期的高端。

????換句話說，要么認真對待攜程給出的預期，要么坐看攜程第三財季營收惡化。不管是哪一方面，投資者都不會有興趣等待事情水落石出。

????攜程的競爭對手藝龍(Nasdaq:LONG)將于下周發布財報，如家(Nasdaq:HMIN)、漢庭(Nasdaq:HTHT)和7天(NYSE:SVN)也將于本月末發布財報，也許能從中看出攜程增速減緩和利潤下滑背后的原因。

????不可能是由于中國旅游市場增速放緩了。更合乎邏輯的解釋是，競爭變得更加激烈了。百度最近收購了去哪兒的多數股份，Expedia于今年早些時候收購了藝龍較大份額股份。

????攜程承擔不起增速放緩的后果，但目前分析師沒有其他選擇，只有相信其增速放緩的預期。