從當年國內民營保健用品第一股、創下哈慈五行針日回款量過千萬奇跡的明星企業，淪落到黑龍江首家從股市黯然退出的垃圾股，哈慈集團再次上演了一幕中國上市企業的興衰劇。
《中國經濟周刊》記者 宋雪蓮/哈爾濱報道
樓還是那座樓，只是在塵土飛揚的道路施工中看起來更加破敗了。
那是
一個外埠進入哈爾濱市區的重要通路口，哈慈集團大樓在瑟瑟的冷風中凸現著一絲凄涼。10月初，當《中國經濟周刊》記者來到哈爾濱時發現，哈慈集團一側的哈慈科學技術研究所和哈慈保健品專賣店都已經關門大吉了，有的地方甚至租給了正在附近組織施工的哈爾濱市城建重點工程現場指揮部；另一側的哈慈大藥房也已被另一家藥房取代。
當記者問周圍的市民是否知道哈慈已經退市的消息時，許多人的臉上露出了一絲茫然。朱女士告訴《中國經濟周刊》，前年她曾經想給家里的哈慈吊瓶式磁化衛生器更換膠皮管時才發現，她已經很難在哈爾濱市場上找到哈慈的產品了。要知道，當初哈慈產品在哈爾濱的各大商場幾乎都有專賣柜臺。
“十一”之前，上海證券交易所發布公告稱，因在2002年、2003年和2004年連續虧損，哈慈股份(資訊 行情
論壇)有限公司的股票自2005年9月22日起終止上市，哈慈從此成為黑龍江省首支退市股票。這個曾經在哈爾濱家喻戶曉、在全國保健產品行業風光了十幾年的企業也沒能逃脫敗落的宿命。
郭立文演繹上市傳奇
在哈爾濱提起哈慈，誰都會立刻想到它的創始人郭立文。從白手起家到成功套現脫身，僅僅16年時間，郭立文就完成了他的傳奇人生。
人稱“郭瘋子”的郭立文在工廠自修完了大學課程，并將所學的知識活學活用到了工作中，年年都有新點子的郭立文由此成為工廠有名的技術革新能手。1987年，已經46歲且嗜書如命的郭立文有了自己的一項發明專利—吊瓶式磁化衛生器。
當年，郭立文就辭去了公職，與自己的兒子和一個朋友一起開始了他的創業生涯。郭立文東挪西湊地借了2萬元，并在一所中學租了一間7平方米的地下室。為了節約開支，郭立文自己刻蠟紙印制產品說明，然后帶著樣品，騎著破自行車，幾乎風雨無阻地遍訪了哈爾濱的大小醫院診所，一點一點地灌輸自己的磁化理念，一點一點地扣開了市場的大門。就這樣，一年下來他還清了借款，并且有了兩萬元的贏利。
初戰告捷，給郭立文增加了極大的信心，1988年，他推出了自己的另一個專利產品—磁化杯。為了建立穩固的銷售網絡，他一方面在全國設立數十家銷售分公司，一方面采取發行小報等多種形式進行廣告宣傳。從1989年到1993年，哈慈銷售收入由139萬元猛增為1.3億元，利潤由21.7萬元增長到2000萬元，全國有4000萬人用上了哈慈產品，使哈慈一舉成為中國最大的磁化產品生產銷售商。當時在哈爾濱，幾乎家家都有至少一件哈慈的產品，許多單位將哈慈的產品作為福利發給職工。
那個時期也是郭立文和黑龍江的媒體關系極其密切的時候，據知情人士透露，當地一些媒體人士和郭立文都以朋友相稱，以至于郭立文在發行哈慈職工內部股的時候，一些媒體人士也慷慨解囊了。
1996年9月25日，以郭立文父子三人為股東的哈慈集團所控股的哈慈股份，成為國內醫療保健行業的第一家上市公司。幸運的是，作為極少數幾家直接上市的民營企業，哈慈和郭立文都沒有讓他們的股民們失望，幾乎所有及時變現的人都大小賺了一筆。
1997年，郭立文去國外考察后對電視購物發生了興趣。回國后，他立即在四川省進行實驗，取得了出乎意料的效果。緊接著，他通過全國有線電視臺的電視購物頻道輪番轟炸，推銷被譽為“家庭針灸師”的哈慈五行針，哈慈五行針在1998年上半年創下了日回款1180萬元的驚人紀錄，成為當時國內營銷策劃的經典案例。
據《中國經濟周刊》了解，1996年、1997年、1998年哈慈每股收益分別為0.60元、0.45元、0.47元，在滬市上市公司中風光一時。1998年，哈慈股份的業績攀到了歷史頂峰，實現凈利潤達1.4億元。掌控著哈慈大權的郭立文在2001年更是以14.5億元的個人資產登上《福布斯》中國內地富豪榜第29位。
多元化玩垮哈慈
1998年哈慈股票瘋漲到30元，這使得郭立文的事業心得到了極大的滿足和膨脹。他開始踏上了多元化發展的道路。
據一位在參與過哈慈五行針專家鑒定醫院工作的醫生向《中國經濟周刊》介紹，由于哈慈五行針具有針灸的功效，適合普通百姓在家自行使用，所以一直備受青睞，并且成為饋贈的佳品。一時間市場上的假冒、仿造產品也風起云涌，給哈慈帶來了沖擊。
為了分散風險，1998年哈慈通過獨家代理美國V26減肥沙琪進入保健品領域，邁克爾-杰克遜歌舞著的廣告片在很短的時間內就在全國各大電視臺開始沖擊人們的視聽；1999年哈慈兼并雙鴨山制藥廠進入制藥領域，并成功開發了哈慈小兒驅蟲消食片，“蔣雯麗篇”廣告亦取得了轟動效應。但是，由于哈慈給人的印象是保健品，所以其生產的藥品一直沒有在醫院大面積流通開來。
哈慈的多元化似乎一發不可收拾，相繼建立了豬肉基地、酒廠乃至食品廠。其中哈慈在“綠色豬肉”產業上投入尤甚，總計投入1.96億元，雖然該“綠色豬肉”的市場價高于普通豬肉一倍，但還是在上市之初就受到了消費者的青睞，只是由于這一項目在數年內成本很難收回，所以很快就風光不再。現已另起爐灶的原哈慈副總何坊曾經對媒體表示，投資綠色豬肉項目需要龐大的物流體系跟進，需要龐大的資金支持，而哈慈哪來這些資金？
與此同時，哈慈集團投資3000多萬元于哈爾濱金國旅游項目；投資1000多萬元于上海哈慈大藥房；投資1000萬元于山東生態農業項目；投資802萬元于煙臺貴賓酒廠；投資302萬元于阿城食品廠；投資900萬元于天津保健品廠；投資5000萬元于南京分公司；投資一億元于飼料廠等等。這些大大小小遍地開花的投資就有7億元之多，而其中成功者少之又少。
其實，從1999年起，哈慈股份業績就開始滑坡了。為哈慈股份立下汗馬功勞的哈慈五行針，2001年，銷售額從高峰期的近3億元跌至8100萬元。V26減肥沙琪、驅蟲消食片等產品也成了曇花一現。僅僅幾年，混亂的保健產品市場就讓消費者從盲目相信轉到了懷疑一切，保健產品的信譽度降到了歷史低點，哈慈也未能幸免。
創始人“功成身退”
郭立文不清楚保健品行業的艱難嗎？回答是否定的。雖然哈慈打破了保健產品行業短命的慣例，其實卻是以每個產品三五年甚至一年或更短時間的成功接續完成的，所以有業界人士分析說，不斷地尋找新的突破口成了哈慈延續生命的強心劑。
多元化給郭立文帶來了傷痛，綜觀他投資的產業，很多都可以為其找到充足的陽光產業的理由，但是卻沒有帶來應得的效益。貪多而且脫離主業太遠的投資選擇，都使得哈慈的多元化成為了一個看起來絢爛的夏花—美麗而又花期短暫。
哈慈股份的每股收益開始一路下滑，年報顯示，1999年為0.23元，2000年為0.18元，2001年為0.10元，2002年中期僅為0.008元，當年第三季度季報顯示，1-9月每股收益僅為0.004元。
坊間紛紛傳言，應該就是在此時，聰明的郭立文萌生了退意。
幾乎沒有任何預示，2002年11月，郭立文和他的家族將持有的哈慈集團的全部股權轉讓。退出得如此干凈徹底，甚至連新東家授予他名譽董事長和首席專家的身份他也沒有接受。
當時業界一片嘩然，大家紛紛猜測，哈慈內部肯定出現了問題，郭立文此舉定是金蟬脫殼。而最為讓人稱奇的是，哈慈的收購者竟然是哈爾濱天業環保有限公司(下稱天業環保)這個哈慈以3940萬的價格收購的公司。有資料顯示，在這項反收購中，天業環保在短短五個月內，總資產從2700萬元增加到7413萬元，增加了270%。從天業環保當時的財務數據變化中可以看出，公司資產的增加是在2002年產生的，主要變項為固定資產和無形資產。2002年6月6日，哈爾濱公正評估事務所對天業環保的無形資產做了重新確認，其中專利為1729萬元、土地使用權為1282萬元，兩項合計為3012萬元。這與截至2001年12月31日的166萬元無形資產相對比，猛增了1800%。
誰也不知道天業環保反購哈慈的真實目的和背后的相關交易，坊間傳聞是哈爾濱市體改委等有關政府部門促成了此事，但這都被相關部門一一否定了。
成功地從一家效益下滑的集團退出，哈慈究竟為郭氏家族帶來多少現金收益，到現在人們都不得而知。據哈爾濱有關人士向《中國經濟周刊》透露，郭立文和他的兒子們早就成為了美國的公民，所套的現金足以供他安享幸福晚年了。
淪為大股東的“提款機”
郭立文掌握哈慈期間多方出擊，盲目投資，留下了大小不一的窟窿。公司巨額募資以后連續上馬的一批大項目，很多并沒有經過充分的論證，有的耗資上億元的項目，至今仍是在建工程；有的剛完工卻因市場問題而停產，不僅沒有給哈慈帶來任何經濟效益，反而因公司計提折舊和減值，造成了巨額的財務損失。不僅如此，郭立文在臨走時還以“哈慈股份”在市場上的信譽，給當時自己剛剛親自策劃成立的房地產公司提供巨額擔保，后來該公司也人去樓空。
此時的哈慈已經極度貧血，連郭立文都在告別時表示，希望天業環保入主哈慈，會為哈慈引入多種高科技產品，使公司產品結構向新藥、特藥等高科技含量、高附加值的方向轉換，給哈慈眾多新產品上市提供緩沖，贏得時間。
然而，本身需要輸血的哈慈卻并沒有在易主后得到新東家的精心呵護，反而開始被大股東不斷地抽血了。哈慈股份至此迅速淪為大股東的“提款機”，而這些，從郭立文全身而退的那一天開始，就已經與他無關了。
從2003年開始，哈慈的大股東占款開始迅猛增長。資料顯示，僅2004年上半年，哈慈股份就違規向控股股東哈慈集團有限公司和其他關聯方提供資金3.42億元，占公司2003年年末未經審計凈資產的56%。如此大宗的資金轉移，哈慈既沒有履行規定的決策程序，也沒有履行應有的信息披露業務。為此，上海證券交易所幾度對哈慈董事長李秀峰和管理層進行了公開的譴責。
譴責歸譴責，占款卻仍然在瘋狂繼續，這使得人們對于天業環保當初入主哈慈的真實目的產生了深深的懷疑。據《中國經濟周刊》了解，截至2005年6月30日，哈慈的大股東及關聯企業共占用資金6.43億元。哈慈在半年報里稱，為切實解決大股東及關聯方占用資金問題，2005年6月18日該公司與大股東制定了還款計劃，大股東承諾2006年全部歸還欠款，并由哈爾濱天業高新技術產業有限公司以其未抵押的有效資產進行擔保。哈慈還在半年報里稱，截至8月30日，已收到上述款項9000萬元，其中1435.61萬元償還欠款，其余7546.39萬元代關聯企業哈爾濱天業電子有限公司還款。而這9000萬元最后被發現只是在公司賬戶上“旅行”了一趟旋即又被劃走。
同樣由于世人無法理解和洞悉的原因，哈慈未能在2005年半年度報告披露后的五個交易日內提出恢復上市申請而走上了不歸路。
