早報財經專訊 1月22日燃氣股份公布2004年報，年報顯示，燃氣股份2004年共實現營業收入5.71億元，同比增長5.28％；凈利潤8390萬元，同比下降了11.92％；每股經營活動產的凈現金流為－0.43元；在業績一般的情況下，公司卻推出了大比例的分紅方案，擬每10股送1股轉增9股派0.30元（含稅）。
典當行制造“神奇利潤”
公司年報稱，與上年度相比，報告期內公司在原有業務結構的基礎上增加了典當業務。就是這個新增的典當業務卻成為公司利潤來源的一個“聚寶盆”。
查詢年報資料發現，燃氣股份在2004年新收購了兩家典當公司，并對其進行增資，結果是典當業務當年便實現主營業收入5115萬元（占主營業務收入合計的8.96％），毛利潤5115萬元，毛利率竟然高達100％。收購的這兩家典當行，一家名為海口匯海典當，另一家是燃氣股份在2004年2月以2000萬元收購了深圳市金兆典當行60％股權，結果自購買日起至04年末深圳市金兆典當行為燃氣股份貢獻的凈利潤高達2775萬元，顯然典當行成了公司一只會下金蛋的雞。
投資收益挑大粱
燃氣股份目前主要從事城市燃氣和高速公路兩類基礎設施產業。年報數據顯示，在公司8390萬元的凈利潤里，燃氣股份2004年投資收益就高達8396萬元，其中燃氣股份控股子曾于去年9月出售民享置業的股權，獲得投資收益1950萬元，12月份公司通過股權轉讓獲得近3000萬投資收益，這些股權轉讓獲得的收益，對燃氣股份提升2004年度業績起了積極的作用。
從公司利潤構成看，2004年公司全年的營業利潤為－996萬，而上年同期營業利潤額為6086萬，若沒有8396萬元的投資收益，燃氣股份凈利潤將會出現較大虧損，而投資收益主要來源于股權轉讓收益。
2003年9月，燃氣股份進行了配股再融資，成功從資本市場籌集了5.455億元資金，如果不是投資收益挑大粱，燃氣股份將成為又一家再融資后變臉的公司。
失血現象嚴重
年報數據顯示，公司在2004年的各項財務指標也不容樂觀。2004年末燃氣股份的貨幣資金只有2.58億元，較期初數降幅達到了63.2％；同時，應收帳款也由年初的5034萬猛增至4.77億元，預付帳款由期初的6.6億元激增至10.74億元，短期借款增幅達60％，長期借款增幅也在30％以上。
從現金流量看，燃氣股份經營活動產生的現金流量凈額已經連續兩年為負，呈現繼續惡化的勢頭，2004年度為負2.9億元。是已經公布2004年度報告的20家上市公司唯一一家經營活動產生的現金流量凈額為負的。報告期內，現金及現金等價物凈增加額為負4.44億元，失血現象極為嚴重。（全景）
