“美國的資本市場發展了一百多年，中國的資本市場發展
才十多年。海外資金很看好中國的資本市場，他們都認為中國
資本市場至少還有５０年的好光景。”在由四川省僑辦和成都
高新區國家軟件園聯合舉辦的《四川省回國創業企業與沿海三
大僑鄉商會民營企業項目對接會》上，美裔金融家裔錦聲博士
這樣告訴記者。在她充滿各種光環的頭銜里面，記者最感興趣
的是“華爾街的金融女獵頭”。
據稱在美國華爾街工作的華人，至少有２／３的人都能叫
出裔錦聲的名字，她告訴記者自己主要是在為美國跨國洋行與
中國跨國企業提供全球人力資源與企業的管理咨詢�！耙郧皣�
外大公司需要的是人才，人才有了再尋找好的項目。但這次到
中國他們希望我將人才和項目一起帶回去�！币徨\聲這樣解釋
自己此次的中國之行。
那么，作為一名在美國華爾街闖蕩了近２０年的市場人士
，她是怎樣看待國內企業與海外資金的對接及中國資本市場現
狀的呢？本報為此專訪了裔錦聲博士。
誠信是上市最大障礙
記者：中國企業赴海外上市最大的障礙在哪里？
裔錦聲：誠信，我想這個很重要。很多海外資金認為中國
不少公司的財務有問題，是“煮起來的賬本”，水分很多，經
不起嚴格的審核。在國外有很多嚴格的法律法規約束著公司的
行為，國內目前也有很多類似的法律法規，但必須要真正落實
。
海外資金最看好零售與制造業
記者：你為眾多的海外大洋行服務，這些海外資金最看好
中國的哪些行業？
裔錦聲：最看好的應該是商業零售，因為中國老百姓有幾
萬億的錢捏在手上�，F在國際上知名的商業零售巨頭都在國內
開了店，沃爾瑪、家樂福等等。此外就是中國的傳統制造業，
因為中國的現代化實際上就是城市化的過程，在這個過程中需
要大量的鋼材、水泥等產品。目前也只有中國是世界上鋼材需
求量如此之大的國家，到處都在搞建設，到處都是起重機。在
海外資金的眼里，這就是機會，他們認為這種好光景至少還有
２０年。
中小企業有活力
記者：目前到美國上市的公司特別是在紐約證券交易所上
市的公司都是大企業，那么中國的中小企業到海外上市容易嗎
？國外看好中國的中小企業嗎？
裔錦聲：中小企業應該是一個國家經濟的重要組成部分，
在美國，中小企業已經占到國內經濟的４９％。這幾年，美國
最有活力的經濟成分就是中小企業，中國也是一樣。但國內中
小企業要想在美國上市比較困難，這里面有國內政策的因素，
也有這些中小企業自身的條件因素。
不過海外資本對國內的中小企業是非�？春玫�，特別是在
局部具有壟斷地位的中小企業尤其看好，比如西昌電力，它不
是全國性的大公司，但壟斷著當地的電力供應。當然，由于各
種各樣的原因，這些中小企業不可能都到美國上市，但是可以
采取合資的方式引進海外資金。一方有資金與理念的優勢，一
方有市場與通曉當地文化的優勢。
國內資本市場在慢慢成熟
記者：目前不少ＱＦＩＩ一邊口頭上說“中國股市市盈率
偏高”，一邊又在加大進軍中國資本市場的力度，你如何看這
個問題？
裔錦聲：很多海外資金看中的是中國資本市場的長期效益
，而并不是短期利益。他們認為隨著國內資本市場的不斷發展
，市場將會越來越透明，長期效益應該是不錯的。
記者：現在有一種說法說中國股市的市盈率偏高，Ａ股估
值偏高。以你在美國資本市場這么多年的經驗看，這種說法成
立嗎？
裔錦聲：中國股市應該不能和國外比，美國股市是一個成
熟和開放的市場，況且其市盈率也在２０倍左右（道瓊斯）。
目前在中國股市淘得第一桶金的人已經通過各種方法離開了市
場，隨著國內資本市場的更加規范化，目前市場參與的各方正
在尋找一種新的投資方式，因此有些波動也是正常的。在這方
面中國的家電市場就是例子，幾年前各種品牌泛濫，各種各樣
的競爭手段都出現在了市場上。
但經過大浪淘沙，剩下的也只有幾個大的品牌。中國在前
５０年實行的是中央配給制，錢是國家出，利潤和虧損也是國
家負責�，F在實行的是市場經濟，資本市場會慢慢成熟，前景
很美好。（記者 劉柯）
人物簡介：裔錦聲
�。保梗担赌瓿錾诔啥�；１９８４年獲南開大學英美文學
碩士學位；１９８４－１９８５年在北大英語系任教；１９８
５年被華盛頓大學錄取并獲全額獎學金；１９９２年獲華盛頓
大學比較文學博士學位；１９９５年任舒立文公司副總裁；２
００２年創立華爾街重心集團，專門為美國跨國洋行與中國跨
國企業提供全球人力資源與企業的管理咨詢；２００３年１月
，其財經紀實小說《華爾街職場》在中國出版，被認為填補了
國內經濟小說的空白。
特約編輯：舒薇霓
