2月28日，滬深B股全線漲停，為中國證券史又寫下了新的記錄，我們有幸成為這一段歷史的見證人，同時(shí)，當(dāng)日的收盤資料也給我們留下了平時(shí)難以獲得的珍貴數(shù)據(jù)。
筆者對(duì)滬深B股的全部收盤數(shù)據(jù)作了統(tǒng)計(jì)，主要統(tǒng)計(jì)對(duì)象是收盤價(jià)和封漲停所用的買一數(shù)量。希望能夠以此計(jì)算出滬深兩市究竟有多少資金參加了這一輪漲停板追逐賽。由于成交極其稀少，因此統(tǒng)計(jì)出昨天參加排隊(duì)的封板資金數(shù)量很有意義，這些資金將是日后接盤的主要力量。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，我們知道滬市所有在漲停板上排隊(duì)的資金數(shù)量為8億美元，深市所有排隊(duì)資金為55億港幣，兩市排隊(duì)資金分別合人民幣65億元和56億元，合計(jì)120億元。
現(xiàn)在滬深B股總市值約為580億元人民幣，認(rèn)為將有5－6個(gè)漲停板的觀點(diǎn)甚囂塵上，我們對(duì)此作一個(gè)分析。已知條件：
1．愿意接盤的資金現(xiàn)有至少120億元人民幣；
2．隨漲停板數(shù)目的增加，接盤資金的數(shù)量是風(fēng)險(xiǎn)厭惡和后續(xù)新開戶資金的函數(shù)；
3．在后續(xù)的漲停板中，換手率將逐漸加大；
4．后續(xù)資金枯竭時(shí)，市場(chǎng)開始反轉(zhuǎn)。
求：到底可以有幾個(gè)漲停板？試作解答如下：
2月28日和27日，滬深兩市開戶人數(shù)達(dá)到了33萬戶，原有28萬戶。新增33萬戶按每戶2000美元計(jì)算，應(yīng)有增量資金6．6億美元，合人民幣50億元，我必須說這個(gè)數(shù)字是極為保守的估計(jì)。結(jié)合昨天的封盤資金來看，原有老戶應(yīng)也有增量資金調(diào)入B股市場(chǎng)。從開戶數(shù)量的增加趨勢(shì)和老戶調(diào)入資金的動(dòng)向來看，在今后的十幾天內(nèi)，資金的增加是肯定的。運(yùn)算的結(jié)果是，可能在第五和第六個(gè)交易日，將有合人民幣200億的增量資金。
同時(shí)，我們也要考慮到會(huì)有部分連續(xù)追漲停未能成交的資金隨漲停板數(shù)量的增加，繼續(xù)追漲的意愿將有所下降，從而撤出追漲大軍的可能。
假設(shè)將有5個(gè)漲停板，那么開盤前的580億元市值，將增加到934億元，如果在第五個(gè)漲停的位置上見頂，那么在第三、第四漲板上將有換手出現(xiàn)，假設(shè)換手率在30％－40％，隨后在第五個(gè)漲停板上換手率達(dá)到100％，累計(jì)需要增量資金至少應(yīng)在300個(gè)億以上。當(dāng)然，這個(gè)估計(jì)是完全建立在前述關(guān)于換手率的假定上的。
結(jié)論：我個(gè)人認(rèn)為，對(duì)原有B股的股東而言，在第四個(gè)漲停離場(chǎng)將是比較好的選擇。國泰君安證券閆焓
